受甲骨文股价提振，纳斯达克 100 指数期货周五走高，东说念主工智能主见股在阅历近期波动后开云(中国)kaiyun网页版登录入口开云体育，正试图重拾高涨势头。

　　截止发稿，说念指期货涨0.03%，标普500指数期货涨0.24%，纳指期货涨0.37%。

　　德国DAX指数跌0.00%，英国富时100指数跌0.00%，法国CAC40指数跌0.12%，欧洲斯托克50指数跌0.12%。

　　WTI原油涨0.36%，报56.20好意思元/桶。布伦特原油涨0.27%，报59.98好意思元/桶。

　　好意思股盘前走动中，甲骨文股价涨幅超 4%。此前，抖音国际版（TikTok）得意将其好意思国业务出售给一家新竖立的结伙企业，该结伙企业的投资方包括甲骨文这一软件巨头，以及私募股权机构银湖成本。

　　这一波高涨绚烂着甲骨文股价迎来反弹。本周早些工夫，有报说念称这家云基础门径公司的一个数据中心名目失去了一位关节支捏者，此事立地激勉投资者平凡担忧，甲骨文股价也因此承压，并牵累博通、超威半导体等其他东说念主工智能主见股走弱。截止本周现在，甲骨文股价累计跌幅已超 5%。

　　东说念主工智能板块的其他个股方面，商场热点的东说念主工智能芯片股英伟达盘前高涨约 1%。此前路透社征引知情东说念主士音讯称，特朗普政府正在评估英伟达向中国出口先进东说念主工智能芯片的可能性。本月初，好意思国总统特朗普曾表态，将允许英伟达向中国 “获批客户” 运送 H200 东说念主工智能芯片。

　　此外，好意思光科技股价延续前一走动日涨势，盘前涨幅超 1%。该公司此前示意，其存储芯片需求瓦解刚烈，同期发布的第一季度功绩与功绩开荒均超出商场预期。在上述个股的带动下，东说念主工智能主见股有望在 2025 年年末交出一份亮眼的成绩单。

　　耐克股价暴跌 10%。这家通遵命饰巨头公布，其大中华区商场在第二财季营收下滑。此外，耐克还受到关祱上调的负面影响，称关祱计策导致公司毛利率受损。

　　在前一走动日的走动中，标普 500 指数与说念琼斯工业平均指数均驱逐了此前连结四个走动日的下降走势；纳斯达克轮廓指数相同走高，涨幅达 1.4%，多只科技股复原前一走动日失地。

　　周四好意思股走高，一方面是由于 11 月破坏者价钱指数申报骄慢通胀数据低于预期，另一方面则成绩于科技龙头股的高涨。这份破坏者价钱指数申报骄慢，物价同比高涨 2.7%，涨幅低于商场预期，这让投资者燃起了好意思联储或将在 2026 年降息的但愿。不外需要指出的是，部分经济学家发出劝诫称，本次通胀数据的统计挨次或存在问题 —— 这是本年秋季好意思国政府停摆后的首份破坏者价钱指数申报，受此影响，12 月的通胀数据可能会出现反弹。

　　在好意思光科技发布刚烈确当季营收开荒、并称 “异日一段时天职存储芯片需求将大幅超越供给” 后，大型科技股与芯片股全天保捏高涨态势。此前几个走动日，商场对东说念主工智能主见股的担忧心情浓厚，而好意思光科技的这份功绩无疑给投资者吃下了一颗释怀丸。“七大科技巨头” 的所有这个词个股在周四的走动中均收涨。

　　尽管如斯，半导体板块面前股价仍较历史高点低约 8%。

　　信安环球投资商场策略师玛格达莱娜・奥坎波在一份客户申报中写说念：“东说念主工智能领域投资申报的垂死性与杀青时点仍存在不笃定性。不外，2026 年的宏不雅环境有望趋于向好 —— 货币计策宽松、财政计策发力、营业不笃定性缓解，再加上东说念主工智能关联开销成为新的增长引擎。这或将鼓动股市高涨行情从少数东说念主工智能龙头股，扩散至更平凡的个股群体，尤其是那些在东说念主工智能专揽领域赢得切实收益的公司。”

　　本周截止现在，标普 500 指数下降约 0.8%，说念琼斯工业平均指数下降约 1%，纳斯达克轮廓指数跌幅相同为 0.8%。

　　周五商场或迎来波动行情，因为本日将迎来四类证券期权的连结到期，这一事件被称为 “四巫日”。据高盛数据骄慢，本周五到期的期权方法总价值超 7.1 万亿好意思元，创下历史上鸿沟最大的期权到期记录。

　　估值重置已在进行中

　　对一些东说念主来说，东说念主工智能关联的估值过高照旧一个担忧。但在阅历了几周的策略性去风险后，盈利韧性和抛售压力的减小匡助科技股大幅反弹。

　　跟着第三季度财报季接近尾声，FactSet数据骄慢，大边远标普500指数因素公司齐出现了积极的盈利修正。现在商场边远预期标普500指数因素股2025财年盈利将增长12.1%，这将绚烂着连结第二年实现两位数的利润增长。

　　其中，分析师估计“科技七巨头”在2025年将实现22%的盈利增长。该指数的其余493家公司估计仍将实现9%的矜重增长。

　　尽管如斯，“卖出音讯”的响应依然边远。那些在刚烈申报公布前高涨的股票，即使基本面瓦解超出预期，也每每大幅下降。这传递的信息是：商场并非看空东说念主工智能，而是在考订不切本色的估值。

　　近期大部分回调是一种再行订价机制，将股价推回到更合理的区间。

　　小摩2026年好意思股“作战图”：“汲取性”牛市到来。

　　瞻望2026年好意思股商场，小摩以为，投资者全体心情是建造性的，但具有汲取性。科技、工业和部分金融板块估计将受到恒久变革性趋势和成本投资的积极影响。相背，必需破坏品、住宅建筑商和部分能源类股票可能因利润率压力、监管不笃定性和周期性需求风险而靠近进攻。

　　该行指出，投资者应关心那些具备巨大订价权、恒久增长驱能源、矜重钞票欠债表、并能受益于数据中心推广和基础门径投资等变革性趋势的公司。高贝塔/投契性增长板块的拥堵仍然是一个战术风险，但该行以为，板块轮动最终将使高质地增长和低波动性股票受益（这是标普500指数的主要作风因子，两者在该基准指数中的同一权重为86%）。

　　26年投资者最怕什么？AI泡沫高居榜首，地缘政事竟被无视。

　　德默契银行进行的一项看望识别了投资者对2026年最为担忧的风险。在440位钞票司理的反馈中，最令东说念主偶然的能够不是他们追悼的事，而是他们不追悼的事。

　　尽管近几年才发生过且严重冲击金融商场，但投资者并不担忧包括公共大流行病、地缘政事爆发、公共营业战、法国爆发要紧政事或金融危急等风险。看望遵循相配明晰地标明了极少——“AI/科技泡沫风险压倒了一切”。

　　主捏该看望的Jim Reid进一步指出，“在对来年最大风险的押注中，咱们从未见过如斯遥遥最初的选项”。超越半数的受访者将AI泡沫列为2026年的最大担忧，紧随自后的是追悼新任好意思联储主席是否会激进降息并激勉商场漂泊，或者私募成才略域是否正在酝酿危急，后两者的得票率实在颠倒。

　　高盛2026年大量商品瞻望：看多黄金与铜，油价先跌后升。

　　高盛称，估计到2026年12月，金价将在基本假定下高涨14%至每盎司4900好意思元，并指出由于私东说念主投资者多元化树立可能扩大，金价存在上行风险。

　　高盛示意，估计结构性郁勃的央行需求以及好意思联储降息带来的周期性复古将推高金价，连续忽视捏有黄金多头头寸。该行同期预测，2026年铜价将横盘震动，在其基本假定下（即关祱不笃定性将捏续到2026年中旬可能文书好意思国将于2027年对精好意思铜加征关祱），铜价年均值将为每吨11，400好意思元。

　　该行预测布伦特和WTI原油价钱将进一步下降，2026年均价分袂为每桶56好意思元和52好意思元，“除非出现要紧供应中断或OPEC减产，2026年后可能需要更低油价智力使商场再行均衡”。

　　焦点个股

　　加密货币主见股盘前普涨，Bit Digital涨超6%，Hut 8涨超5%，IREN、Strategy、CleanSpark涨约4%，Circle、Coinbase、Riot Platforms涨超3%。比特币涨超3%，升破88000好意思元关隘。

　　甲骨文盘前大涨超5%，TikTok母公司字节高出与包括甲骨文在内的三家投资者缔结公约，竖立一间好意思国结伙公司。

　　耐克盘前跌超10%，Q2净利润跌超三成，大中华区业务连续承压。

　　好意思光科技盘前续涨超2%，首季功绩瓦解刚烈，获大摩等多家大行上调宗旨价。

　　Sofi Technologies盘前续涨超1%，进军踏实币赛说念。

　　拼多多盘前涨7.1%，文书转移公司惩办结构实际联席董事长轨制。

　　小鹏汽车盘前涨超5%，高管涌现L3有望来岁一季度全量上车。

　　理念念汽车盘前涨超3%，音讯称公司正筹建矽谷AI研发中心。

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